新一轮市场争夺 澳门博彩谁主沉浮？

(图：新濠国际主席何猷龙)
　　在香港上市的两家澳门企业已准备投入到澳门博彩市场的争夺战之中，希望分一杯羹的投资者必须对这两家公司的战略路线作出正确的判断。

　　银河娱乐集团有限公司（Galaxy Entertainment Group）和新濠国际发展有限公司（Melco International Development）将以各自极为不同的发展战略参与到澳门博彩业的争夺中来。其他竞争者包括永利渡假（Wynn Resorts）、拉斯维加斯金沙（Las Vegas Sands Corp）和米高梅公司（MGM Mirage）等美国博彩巨头。

　　目标锁定高端博彩者的新濠国际正在兴建澳门第一家六星级酒店，赌客们将在这里尽情享用鱼子酱和香槟饮料的美味。而定位于普通旅游者的银河娱乐将提供低廉的餐饮住宿以吸引更多的中国大陆休闲游客。

　　澳门博彩业四十年来由何鸿燊（Stanley Ho）一统天下的局面已被打破，经过四年来数十亿美元的投资，很多新赌场、新酒店拔地而起，并将于今年开张营业。澳门是中国惟一一个可合法赌博的地区。

　　新濠国际由何鸿燊之子何猷龙（Lawrence Ho）掌控，因此该公司熟谙澳门博彩行业的运作规则。新濠国际与澳大利亚富有经验的博彩商Publishing & Broadcasting组建了各持一半股份的合资企业。新公司名为Melco PBL Holding Ltd.，将斥资26亿美元开发各类博彩项目。

　　新濠国际正在向拉斯维加斯的豪华经营模式靠拢，等待全世界挥金如土的赌客云集澳门。它的澳门皇冠赌场酒店（Crown Macau）定于明年开业，目标客户锁定在最有钱的赌客上。为了规避风险，新濠国际还将于2008年开设面向VIP和普通游客的City of Dreams赌场。与此同时，它的摩卡角子（Mocha Slot）游乐场也将占据澳门老虎机市场收入的相当一部分。

　　新濠国际周四（29日）收于18.60港元（2.39美元），较周三上涨5.7%，较年初上涨一倍。

　　花旗集团表示，尽管澳门赌业竞争激烈，新濠国际也有不错涨幅，但该股仍然是花旗最看好的澳门类股之一。“鉴于该股上涨势头强劲，并且利好消息频频出现，我们认为该股在近期内不太可能下跌，”花旗在4月份的报告中写道。

　　一些基金经理对新濠国际的长期前景同样看好。Standard Life Investments驻香港基金经理Bryan Yip表示，“虽然很难看出长期内哪种策略将更胜一筹，但我认为澳门博彩业整体前景广阔，澳门将成为全球旅游胜地，而这些游客有可能青睐像新濠国际赌场这种拉斯维加斯式的赌场。”该基金持有新濠国际的股份。

　　瑞士信贷（Credit Suisse）将新濠国际的目标价定在30港元，较周四的收盘价高出60%。分析师预计新濠国际今年将实现营业额7.58亿港元 （合9800万美元），到2009年全部项目开放后有望达到109.8亿港元。该公司2005年营业额为6.03亿港元，净利润5.487亿港元，主要得益于5.144亿港元的特殊利得。

　　但分析师警告称，与银河娱乐相比，新濠国际将与拉斯维加斯博彩企业展开更加直接的争夺，因此将面临更大挑战。永利渡假的新赌场将于9月开张，在澳门已经设有一家赌场的金沙将于明年启动第二个项目，米高梅与何鸿燊之女何超琼（Pansy Ho）的合资企业也正在运作当中。随著新的酒店赌场项目陆续推出，到2010年，澳门的酒店客房数将从目前的约一万间增至三万五千间以上。

　　至于银河娱乐，分析师表示，该公司的特点在于它在澳门拥有庞大且机具价值的土地储备、吸引大陆短途游客的策略、以及拥有自己的博彩牌照。摩根大通（J.P. Morgan Chase）表示，银河娱乐的土地储备，包括在Cotai大道和市中心建设的大型赌场酒店项目，为该股增加了很多价值，而这并未在股价中得到充分的反映。

　　摩根大通最近给予银河娱乐增持评级，目标价为9.10港元，即该股还有25%的上涨空间。银河娱乐周四收于7.30港元，较周三收盘下跌0.7%。

　　“由于银河娱乐的赌场占据优势地段，并且将目标锁定在低端客户，这避开了与金沙、永利渡假、米高梅等美国巨头的正面碰撞，银河娱乐很可能呈现骄人表现，”摩根大通分析师Billy Ng称。“大部分来澳门旅游的大陆游客在住宿方面预算有限，”他补充说。

　　摩根大通估计银河娱乐今年将实现收入43.4亿港元，到2009年全部项目开张后有望达到115.8亿港元。

　　银河娱乐是澳门为数不多的几家与拉斯维加斯运营商没有关联的博彩企业之一，因此该股可能不会迅速飙升。不过分析师表示，银河娱乐的新赌场在8月份开张后，该公司作为羽翼丰满的博彩运营商将获得投资者更多的青睐 .